2022年中出口回顾:年底前有望强劲反弹

在全球经济和贸易增长前景转弱的情况下,香港的出口表现以低于预期的速度增长,在 2022 年首四个月同比仅微升 2.8%。俄罗斯与乌克兰的冲突、能源、食品和大宗商品价格上涨、通胀压力上升、主要央行收紧货币政策、新一波新疫情爆发和相关封锁,以及物流瓶颈都对香港的经贸表现和世界其他地方的。因此,国际货币基金组织 (IMF)4 月份下调全球经济增长预期,将 2022 年全球实际 GDP 增长预期下调 0.8 个百分点至 3.6%,而 1 月份的预期较为乐观。世界贸易组织 (WTO)也下调了贸易预测,现在预测 2022 年世界贸易量增长 3%,比 1 月份的预测低 1.7 个百分点。

交易商也面临成本上升的压力。事实上,如果我们看细目,香港出口总值的增长是由成本引起的价格上涨推动的。根据香港政府统计处提供的数据,2022年第一季商品整体出口单位价值上升10.3%,而整体出口货量实际下跌6% 。

不过,最新的数字更令人鼓舞。香港 4 月份的贸易数据显示,其许多主要出口市场出现强劲反弹,尽管由于为遏制最近的新疫情而采取的严格措施,4 月份与中国内地的贸易收缩了 9% 以上。受惠于部分主要市场的社会经济活动恢复,香港对美国的出口增长31%,对德国的出口增长25%,对台湾的出口增长28%,对印度的出口增长79%。随着内地病例数下降,近期与新冠肺炎相关的限制有所放宽,预计香港的跨境出口将在下半年显着复苏。

出口信心也出现改善迹象。5 月中旬编制的最新香港贸发局出口指数显示,较第一季度上升 6.2 点至 30.9,表明出口信心已显着改善。尽管如此,低于 50 的读数表明交易商情绪仍然谨慎,许多人担心充满挑战的外部背景可能会破坏大流行后全球需求的全面复苏。

不过,香港贸发局研究部维持 2022 年出口增长预测为 8%,因为我们预计内地市场将在下半年引领强劲反弹。然而,由于乌克兰战争的进一步加剧和潜在的新冠疫情浪潮,这一预测面临着重大的下行风险。此外,出口总值的增长可能反映了成本引起的价格上涨,而出口量增长的前景不太确定。

出口增长放缓

表一:香港对外贸易概况

2020

2021

2022 年 1 月至 4 月

百万港元

生长 %

百万港元

生长 %

百万港元

生长 %

出口总额

3,927,517

-1.5

4,960,656

+26.3

1,534,461

+2.8

    国内出口

47,442

-0.6

74,531

+57.1

18,898

-30.5

    转口

3,880,075

-1.5

4,886,125

+25.9

1,515,564

+3.5

进口

4,269,752

-3.3

5,307,792

+24.3

1,633,982

+2.7

总贸易

8,197,270

-2.5

10,268,448

+25.3

3,168,443

+2.8

贸易平衡

-342,235

-347,136

-99,520

资料来源:香港贸易统计香港特区政府统计处

出口表现相对疲弱,主要是由于本地第五波新冠肺炎疫情影响中国内地与香港之间的跨境货运流动。根据运输署最新数据,一季度货车及集装箱过境车辆数量同比下降35.7%,限制了跨境贸易流动。这对香港的出口表现造成重大负面影响,因为中国内地占该市出口的近 60%。2022年前四个月,香港对内地的出口下降3.1%。

然而,香港对其他主要市场的出口却录得强劲增长。例如,对美国的出口增长了 19.3%,而东盟集团增长了 18.8%,欧盟增长了 9.2%。对台湾和越南等供应链联系紧密的市场的出口也录得增长,分别增长了 34.6% 和 22.9%。同期,香港的原材料及半制成品出口按年上升 7.4%,优于整体 2.8% 的整体增幅。

表 2:香港按主要目的地划分的出口总额

2020

2021

2022 年 1 月至 4 月

百万港元

生长 %

百万港元

生长 %

百万港元

生长 %

我们

258,842

-14.9

309,619

+19.6

100,114

+19.3

欧盟

280,207

-8.5

339,510

+21.2

106,492

+9.2

日本

109,326

-9.7

118,849

+8.7

38,329

+8.3

发展中亚洲

2,920,350

+2.0

3,732,954

+27.8

1,157,419

+2.5

    中国大陆

2,324,511

+5.1

2,951,973

+27.0

865,498

-3.1

    东盟

282,941

-8.9

338,015

+19.5

122,507

+18.8

拉丁美洲

66,225

-17.1

92,411

+39.5

29,601

+11.3

中东

83,553

-3.5

101,693

+21.7

37,293

+18.1

新兴欧洲

92,325

+2.6

110,887

+20.1

29,665

-7.7

非洲

45,172

+5.9

46,603

+3.2

11,114

-29.9

资料来源:香港贸易统计香港特区政府统计处

按行业划分,占香港总出口约 70% 的电子产品出口在 2022 年首四个月按年上升 4.6%。跨区域贸易方面,香港对台湾及越南的电子产品出口同期录得显着增长,分别上升40.3%及35%。然而,对中国大陆的电子产品出口下降了 2.8%。与此同时,钟表出口总额温和增长2.2%,服装则下降6.1%。

表 3:按特定行业划分的香港出口总额

2020

2021

2022 年 1 月至 4 月

百万港元

生长 %

百万港元

生长 %

百万港元

生长 %

电子产品

2,819,804

+3.4

3,601,394

+27.7

1,117,703

+4.6

贵重首饰

50,335

-19.9

74,016

+47.0

21,707

-4.4

衣服

63,784

-33.7

66,688

+4.6

17,145

-6.1

钟表

46,386

-27.8

59,807

+28.9

18,014

+2.2

玩具

29,628

-15.1

33,780

+14.0

8,744

-2.5

家用电器

13,891

-10.2

16,562

+19.2

3,664

-18.6

资料来源:香港贸易统计香港特区政府统计处

驱动音量的挑战

香港贸发局研究部预测 2022 年出口增长 8%,高于趋势。由于出口价值的增长可能主要是由于价格上涨,出口量可能停滞不前,甚至可能减少。供应链中断和物流瓶颈有望在下半年逐步缓解,减轻贸易商的成本压力。然而,俄罗斯-乌克兰冲突的任何进一步加剧或任何新的新疫情爆发都可能阻碍全球需求的复苏,并对预测构成重大下行风险。根据最新的香港贸发局出口指数, 35.8% 的出口商认为,2022 年下半年疫情仍将是他们的主要担忧,其次是经济增长放缓 (14.8%) 和持续关闭边境 (12%)。

电子、玩具、钟表

关于主要出口行业,我们认为玩具、钟表以及电子行业可能在 2022 年实现高于趋势的增长(见表 4)。

2022年中出口回顾:年底前有望强劲反弹

预计香港的钟表出口将受益于长期疫情期间积累的被压抑的需求。预计智能手表仍将是一个关键的增长引擎,因为消费者继续更加注重健康并越来越倾向于监控自己,这一趋势因大流行的经历而加速。

我们亦看到香港玩具出口前景广阔,新的 3D 真人游戏将于 2022 年下半年推出,这可能会为相关数码游戏及周边玩具产品创造需求。此外,电子产品及电子竞技产品/设备日益普及,亦可能成为香港玩具出口的潜在推动力。

占香港70%的电子产品出口预计将略高于趋势水平。随着芯片越来越多地嵌入从消费电子产品到汽车等许多基本技术,全球对半导体的需求预计将攀升。总而言之,随着全球需求在大流行后复苏,预计对半导体的需求将显着增加。尽管如此,全球电子芯片的短缺可能会限制 2022 年的增长。

东盟、日本和美国

在主要出口市场方面,我们认为东盟、日本和美国的表现可能会超过各自的长期平均增长水平,而中国大陆将在下半年出现显着复苏(见表 5) )。

2022年中出口回顾:年底前有望强劲反弹

预计下半年香港对内地的出口将显着复苏,2022年整体增长略高于趋势。随着近期内地新冠肺炎相关限制措施的放松,跨境货物流动以及许多制造设施正在逐步恢复正常运营。

此外,香港贸易商似乎也将从今年年初生效的区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)中受益,尽管香港出口统计数据可能无法完全反映贸易流量的增加。预计中日贸易将在RCEP框架下受益最大,这也为香港出口商提供了许多机会。根据最新的香港贸发局出口指数,这或许可以解释为什么亚洲市场被认为是最有前途的市场,日本可能是表现最好的市场,其次是东盟集团和中国大陆。

在该地区以外,美国市场的强劲出口势头预计将在下半年继续,这一发展可能会受到社会和商业活动的重新开放的推动。最新的经济指标——包括零售额、工资和就业增长数据——都表明美国消费者需求具有弹性。由于区内经济活动疲弱,香港对欧盟的出口前景黯淡。由于俄罗斯与乌克兰的冲突已经导致全球能源和食品价格急剧上涨,欧洲一直是受影响最严重的地区。与此一致,5 月 16 日,欧盟委员会将欧元区 2022 年的增长预测从之前的 4% 下调至 2.7%,理由是能源和大宗商品价格上涨“加剧了先前存在的逆风”,阻碍了增长。


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