同行倒闭，它半年狂卖70亿

同行在倒闭、订单在消失、利润被一层层挤压，但就在同一个周期里，有一家中国工具制造企业，依然在稳定赚钱。

当不少企业还在为“活下来”焦虑时，巨星科技发布最新业绩预告，2025年度净利润有望达到24.19-27.64亿元。截至2025年，公司已连续13年保持盈利。

在外界所有变量都变得不可控的时候，它究竟是怎么做到的？

在动荡中稳扎稳打

2026年初，巨星科技的年度业绩预告传来好消息：全年归属于上市公司股东的净利润预计约为24.19亿元，同比增长5%；扣非净利润预计约为23.09亿元。

图源：巨星科技2025年业绩预告

这份在复杂市场环境中取得的稳健成绩，为品牌的增长提供了最新、最有力的注脚。

2025年，全球贸易摩擦反复、需求波动加剧，很多制造企业都在承压。但巨星科技在2025年上半年，依然交出了一份不动声色的成绩单：实现营业收入70.27亿元，同比增长4.87%。

图源：巨星科技2025半年度报告

这不是爆发式增长，却是在复杂环境下难得的稳定前行。

更耐人寻味的是赚钱能力的变化。过去，巨星更多扮演的是“把货做好、把量跑起来”的角色；而现在，随着自有品牌占比不断提高，它开始把主动权握在自己手中。

2024年整体毛利率达到32.01%，2025年上半年，OBM业务毛利率进一步提升至34.66%，而且仍在持续改善。从单纯做制造，到把产品变成品牌，利润空间自然被一点点打开。

图源：巨星科技2025半年度报告

海外市场依旧是基本盘。巨星科技的销售重心高度集中在成熟市场，尤其是欧美。

2025年上半年，仅美国市场就贡献了公司65%的营收，欧洲市场紧随其后，占比为25.66%。欧美合计超过九成，稳稳撑住了整体规模，也说明巨星科技已经在全球最挑剔的消费市场里，站稳了脚跟。

东南亚、拉美等“其他海外市场”虽然基数不大，但2025年上半年收入同比增长18.68%，是所有区域中跑得最快的。它们未必立刻成为主角，却为公司未来的增长留出了更大的想象空间。

图源：巨星科技2025半年度报告

从业务结构看，稳定与增长同时存在。手工具上半年实现收入46.20亿元，占比65.74%，负责托底；电动工具业务加速放量，收入7.42亿元，同比增长56.03%，成为当前最具爆发力的板块。

图源：巨星科技2025半年度报告

在一个充满不确定性的年份里，巨星科技没有追求激进扩张，而是在稳健中继续向前，这或许正是它最难得的地方。

赚钱这件事，它想得更早

近年来，在美国对工具类产品关税持续波动的情况下，巨星科技并未出现大规模的订单流失或价格体系失控。

原因之一，是公司自有品牌业务已经成为其最重要的利润支点。

拿旗下品牌 WORKPRO 来说，其产品已稳定进入 Home Depot、Lowe’s 等北美头部建材与工具渠道的核心货架体系，覆盖多个价位。即便同类产品经常打折，它的售价也保持相对稳定。

图源：Workprotools

在这种情况下，巨星科技在面对原材料或关税成本上行时，可以通过适当提高售价来维持利润，而不是只能独自消化。

另一项关键能力在于，巨星科技提前完成了全球制造布局。目前，公司已在全球范围内布局23个生产基地，形成“中国研发、东南亚制造、欧美销售”的协同体系。

图源：GreatStartools

以美国市场为例，为应对对美出口关税风险，巨星科技已将面向美国的部分产能系统性转移至东南亚。越南基地一、二期已实现稳定量产，三期于2025年正式投产，四期项目同步推进；泰国二期工厂也在扩建过程中。

这一能力直接转化为订单结果。2025年，全球头部工具品牌史丹利百得，向巨星科技下达了一笔年度规模不低于3000万美元的电动工具订单，并明确要求相关产品需在越南生产、面向美国市场交付。

在稳住基本盘的同时，巨星科技也在持续调整增长重心。公司并未停留在手工具这一成熟领域，而是持续加码技术和单价更高的电动工具业务。

图源：Workprotools

渠道侧，公司同步推进多元化布局。

一方面，继续通过 Home Depot 等线下头部渠道放大规模；另一方面，通过DTC与跨境电商渠道直接触达终端消费者，相关业务保持30%以上的增速。

三十年厚积薄发

巨星科技并非横空出世、一夜爆红的传奇，它用了超过三十年的时间，默默完成了一场从“幕后”到“台前”、从“代工”到“品牌”的深刻进化。

故事的开篇，始于1993年那个制造业蓬勃发展的年代。

那时的巨星，是一家纯粹的“幕后英雄”，以手工具OEM的身份，为欧美知名品牌默默制造。

正是通过与家得宝、劳氏等全球连锁巨头的长期绑定，巨星不仅收获了稳定的订单，更在无形中锻造了一套国际化的品控标准和供应链体系，为未来的所有可能，埋下了坚实的伏笔。

图源：GreatStartools

到2010年，上市成为巨星觉醒的号角。 此时，它已是一家年营收超15亿、净利润超2亿，产品几乎全部销往欧美主流市场的隐形冠军。

凭借这份扎实的成绩单，它成功登陆资本市场。于是它不再满足于只做无名英雄，开始了品牌化的初步探索。

一方面，它自创了面向DIY爱好者的 “WORKPRO” 等品牌，尝试发出自己的声音；另一方面，它开启了一种更为大胆的策略——出海并购，直接将海外成熟的品牌纳入麾下。

虽然初期的品牌影响力如星火般微弱，但这段时间的试水，让它积累了宝贵的品牌运营经验，也隐约看到了通往台前的路径。

真正的“惊险一跃”，发生在2015年。这一年，巨星科技做出了两个足以定义未来的战略抉择。

其一，是毅然拥抱跨境电商的浪潮，将亚马逊作为核心舞台，直面全球的终端消费者。在接下来的近十年里，其亚马逊业务以超过50%的年复合增速狂飙。

图源：Amazon

其二，是正式确立了 “内生外延” 的品牌矩阵战略：在精心培育自有的WORKPRO、Sheffield等品牌的同时，果断出手，收购了ARROW、BeA等拥有百年历史、深植于欧美本地市场的专业品牌。

图源：GreatStartools

转型的效果并非立竿见影，却在时间中慢慢显现。

WORKPRO逐渐成长为亚马逊年销售额数千万美元的明星品牌，并获得平台“十年同行长赢品牌”认证。到2024年，巨星科技OBM业务收入占比已接近50%。

那个曾经躲在品牌背后的代工厂，终于站到了聚光灯下。三十年的时间、一次次看似保守的选择，最终换来的是更厚的利润空间，也更稳的全球位置。

在一个充满不确定性的全球环境里，谁还能被长期留在供应链核心？

当潮水退去，真正留下来的，往往不是跑得最快的，而是最早把生意当成长期事业来做的人。