江苏大卖年收入50亿最后亏损3.55亿，为何越卖越亏？

很多人以为，企业最大的难题是做不大。但有些企业最危险的时候，恰恰是在做大之后。

格力博用了十多年时间，从给别人代工，到打造出全球知名品牌；从每件产品赚20美元，到年收入突破50亿元。就在所有人以为它终于熬出头的时候，它却突然亏掉了3.55亿元。

当传统代工利润薄如蝉翼，当全球锂电化浪潮与关税壁垒同时袭来，它究竟该向左走，还是向右走？

押注下一个时代

格力博从代工厂到品牌的转型早在2007年便已经开始。

彼时，欧美园林工具市场仍然由燃油产品主导。传统割草机、吹风机依赖汽油发动机驱动，产品噪音大、维护复杂、排放较高。

大多数企业仍在围绕燃油技术展开竞争时，格力博却选择押注另一条尚未成熟的路线——锂电化。

这一决定并不容易。因为那时锂电池成本高昂，续航能力有限，消费者认知度也远未形成。

但格力博看到了一个长期趋势。随着环保法规趋严以及家庭用户需求变化，园林工具正在经历从燃油时代向电动时代的迁移。谁能够率先建立锂电技术体系，谁就有机会重新定义行业规则。

图源：greenworks

于是从2007年开始，格力博持续投入研发资源布局锂电技术。

代工虽然是最稳妥的生存方式，但格力博认为，始终受限于品牌价值和产品附加值的瓶颈，一件产品只能赚20美元，天花板触手可及。

2009年，格力博在美国正式推出自主品牌greenworks，这意味着它正式从幕后走向台前。

图源：greenworks

自主品牌之路的艰辛远超想象。从2009年到2018年，格力博在品牌建设上砸了上亿美元。每年平均投入上千万美元，而格力博直到2018年的年营收也才31亿元左右。

除了自创品牌，格力博还在2018年收购了德国百年品牌Cramer，进一步丰富品牌矩阵，布局高端市场。

图源：greenworks

格力博选择的出海首站是美国，而后陆续进入德国、瑞典、法国、东南亚等市场。公司在美国、加拿大、欧洲等地建立了子公司，逐步形成覆盖全球主要市场的销售网络。

它提出“一电多用”的生态理念，也就是说，消费者购买一块电池后，可以同时驱动割草机、吹风机、修枝机、电钻、清洗机等多个设备。用户买的不再是一台机器，而是一整套能源系统。

当电池成为入口，产品便不再是一次性交易，而是长期关系的开始。此后十余年里，格力博围绕24V、40V、60V、80V等多个电压平台持续扩张产品矩阵，逐步构建起完整的户外动力设备生态。

长出一个全球品牌

经过十余年的深耕，格力博的品牌化战略结出了丰硕的果实。

根据格力博2025年年度报告，公司全年完成营业收入50.56亿元，其中自有品牌实现销售收入38.67亿元，同比增长3.33%，占比较上年大幅提高7.51个百分点至76.50%。

在亚马逊美国站，greenworks品牌割草机长期位居细分类目销量冠军，多款产品稳居畅销榜前列。

图源：Amazon

greenworks独立站近三个月访问量达134.7万，直接搜索流量占比高达48%，大量消费者在进入网站之前，心中已经有了“我要找greenworks”的明确意图。

格力博构建了“商超+电商+经销商”线上线下融合的全域销售体系，线下合作门店已超过1.4万家，与Lowe‘s、Costco等全球头部零售渠道达成深度战略合作。

图源：greenworks

自2018年起，格力博先后在越南和美国建立工厂，现已拥有中国、越南、美国三大制造基地，实现战略协同。

2025年越南太平制造基地一期工程正式投产，同年7月二期工程奠基动工，预计2026年下半年建成，届时将进一步提升全球交付能力。

依托标准化电池平台，格力博已构建起覆盖1500多个SKU、服务全球5000万以上用户的“金字塔形”产品矩阵，底层为家庭消费级产品，中层为高端家用级，顶层为商用级。

图源：greenworks

2025年，推草机主力产品实现销售额10.60亿元，稳固了家用市场的基本盘；电动工具业务增速更为迅猛，全年销售额3.04亿元，同比大幅增长67.75%。

从代工一件赚20美元，到自有品牌收入逼近40亿元、线上线下全面开花，格力博的A面无疑是一部令人振奋的出海突围史。

失速的利润表

然而，硬币总有另一面。2023年，格力博在深交所成功上市，敲钟的光环还未散去，业绩的“变脸”便接踵而至。

2025年，格力博归母净利润亏损3.55亿元，净利率崩至-7.02%。而2024年同期，公司尚有盈利8789.38万元。从盈利近亿元到亏损超3亿元，断崖式下滑的速度之快令市场错愕。

图源：2025年度财报

令人警惕的是，营收微降近7%的同时，费用端却逆势飙升。销售费用一马当先，猛增34.9%至8.6亿元；管理费用与研发费用也同步上涨，三项费用合计较上年多出约3.3亿元。

换句话说，格力博砸下8.6亿元的营销重金，换来的自有品牌收入增长却仅有3.33%。这种“烧钱不见响”的边际效益递减，触目惊心。

ODM大客户依赖症的集中爆发，则是格力博业绩失速的“第一块多米诺骨牌”。

尽管自有品牌仍在增长，但几大ODM核心客户同步调整销售策略，导致相关收入锐减5.36亿元，滑落至11.47亿元。曾经支撑起格力博大半壁江山的代工业务，如今成了拖累利润表的沉重包袱。

截至2025年末，格力博存货账面余额高达29亿元，同比激增30.6%，其中库存商品占比超过75%。公司解释称，这是为应对2026年一季度订单而提前备货。

图源：IR投资者关系互动平台

但提前备货的代价异常沉重，多重因素层层叠加，持续侵蚀本就脆弱的利润。更值得警惕的是，经营性现金流已由正转负，流动性压力悄然逼近，仿佛绷紧的资金链正发出吱吱作响的警告。

作为出口型企业，格力博超过80%的收入来自海外，汇率和关税波动对其盈利影响显著。更为棘手的是，美国对中国园林机械产品加征关税的政策尚未解除，出口成本持续承压。

今天的格力博，正走在一条最艰难的转型道路上。

格力博手持锂电生态的“王牌”，全球化产能的“底牌”，和品牌认知的“好牌”，但能否在短期业绩承压与长期战略落地之间找到平衡，将是决定这家园林工具巨头能否真正穿越周期的关键。

正如一位行业观察者所言，格力博的境遇，是传统代工企业向“品牌+研发”两端攀升的典型阵痛案例。阵痛终会过去，但留给格力博的时间和空间，或许比想象的更紧迫。