两年亏了6200万，又一老牌巨头破产倒闭

2026年5月30日，巴黎。这是Minelli作为线下品牌的最后一天。

街头仅存的几家门店里，六折清仓的红色标签在货架上寂寞地晃动。那些曾经标价数百欧元的意式皮革高跟鞋、经典法式踝靴，如今与空荡荡的鞋盒一起等待着最后的归宿。

谁也没有想到，当年那个进驻老佛爷、春天百货，脚踩法式优雅与意大利工艺双重光环的中高端鞋履标杆，会以这样一种零散而无声的方式落幕。

最后的出价

官网上，一封简短的“离别信”安静地悬挂着，宣告这个自1973年创立至今、走过半个世纪历程的品牌将永久关闭所有门店，线上订单也早已全面暂停。

图源：Minelli

全法国仅剩21家销售点，员工被压缩到86人。从首次重组时的一百多家门店、六百多名员工，到如今只剩零星店面苦苦支撑，Minelli只用了不到三年时间，就完成了一场急速坍塌。

在发出这封“离别信”之前，Minelli曾将生存的希望寄托于司法重组。然而，法庭收到的六份收购方案，几乎每一份都精确地避开了“整体接手品牌”的选项。

时尚品牌Maje报出55万欧元，瞄准的是巴黎两家门店的租赁权，他们要的不过是黄金地段的铺面；眼镜品牌Jimmy Fairly出了约100万欧元，竞标巴黎和波尔多的几家店；面包连锁店Mie Câline则掏出15万欧元，想拿下阿维尼翁一处分店。

它们感兴趣的是地产位置和客流入口，而不是Minelli这个品牌的设计档案、供应链和手工制鞋传统。

唯一贴边接住品牌衣钵的，只有物流集团Baghaira提出的方案：以30万欧元收购品牌、接手价值270万欧元的库存，并保留总部9名员工，计划将Minelli彻底剥离线下，转成一个纯电商品牌。

图源：Minelli

但即便如此，这一要约也未能在整体层面扭转局面。没有全盘接手，意味着门店网络、多数工作岗位和品牌原有生态都将被彻底肢解。

于是，清仓、闭店、全员离职成了不可避免的终局。当你走进此时的任意一家Minelli，看到的不仅是贴着打折标签的鞋履皮具，更是一段关于传统中高端零售如何集体凋零的切片。

那些零散的收购，就像一场迟到的竞价游戏，每一个参与者都只想拣走对自己有用的碎片，却无人愿意为一个濒死的完整生命续命。

53年的品牌史，就此走进最后一章。

漫长的坠落

罗马不是一天建成的，Minelli的溃败也并非猝然而至。

回到1973年，法国设计师Marcel Piquet在时尚之都巴黎创立了Minelli。彼时，法国时尚产业正处于黄金时期。创立之初，Minelli就精准地锚定了市场空白——主打“法式优雅设计”与“意大利高品质皮革工艺”，定位中高端女鞋与皮具市场。

这一定位让它很快在法国本土站稳脚跟，陆续进驻老佛爷、春天百货等顶级商场，并顺势拓展至海外多个国家。

图源：Le Bonbon

然而，顺风顺水的扩张在1984年前后迎来了命运的转折。当时，Minelli被法国鞋业巨头André收购，这原本是一次借力扩张的机会。可真正的剧变发生在2016年，当André随母体被整体并入法国时尚零售集团Vivarte时，Minelli才发现自己踏上的不是航母，而是一艘正在漏水的大船。

图源：André

彼时的Vivarte早已不复当年之勇，在2016年就已巨亏6.7亿欧元。整个集团深陷杠杆并购堆出的债务泥潭，不仅无法为Minelli输血，反而被迫叫停了对Minelli核心业务的资金和资源投入。

2018年到2021年，Minelli连续四年亏损，每年账面亏损在30万到50万欧元之间，对于一个规模尚可的品牌来说，这数字看似温和，实则是无法止血的慢性放血。2021年底，Vivarte终于选择甩掉包袱，将Minelli出售，而这个百年时尚帝国也在随后几年彻底瓦解。

然而剥离并没有带来新生。2023年，Minelli首次进入司法重组程序，马赛商业法院批准了一家由三家投资方联合发起的救助方案，品牌重组为新实体“Maison Minelli”。为了活命，员工从约600人砍至213人，门店从120家被压到47家，这已经是命悬一线的自救。

然而，止血的刀子终究不够快，重组后的新实体并没能迎来触底反弹。在首个财年，品牌营收仅为2200万欧元，比管理层预期低了约700万，净亏损高达420万欧元。这记重击几乎断送了品牌全部的翻盘希望。

2024-2025财年，业务持续恶化，品牌再次录得370万欧元的净亏损。2025年9月，品牌进入保护程序，2026年3月转为司法重组，正式被裁定资不抵债。到此时，员工进一步从不足200人降至86人，门店从47家缩至21家。

图源：Retail Detail

短短三年里，从首次重组到终极覆灭，Minelli走完了一部传统品牌在资源失血和外部挤压中精疲力竭的标准剧本。

一场多方力量的围猎

如果把Minelli的倒下仅仅归结为经营不善，那显然低估了整个故事背后的结构性绞杀。这是一场由内而外的多重围猎，几乎没有留下任何幸存的缝隙。

内忧源于它“遇人不淑”的宿命。母公司Vivarte集团以杠杆收购模式疯狂扩张，债务像滚雪球一样膨胀。在Minelli最需要进行产品迭代、门店升级和数字化转型的关键节点，整个集团的资金链早已干涸。被剥离后，品牌自身盈利也已严重萎缩，自2018年以来连年亏损、现金流持续恶化，所谓的独立自救空间其实从未真正存在过。

但更深层的致命一击，来自外部竞争的挤压。一边是Zalando这样打法灵活的低价同类电商不断蚕食中端市场，另一边是Temu、SHEIN等超低价跨境电商平台以极致性价比和令人咋舌的供应链速度发起无差别攻击。

图源：Zalando

对于Minelli这样横跨数百至数千元价格带的品牌来说，处境极其尴尬：它既没有奢侈品的阶层社交属性，又无法在价格上与快时尚抗衡。在消费降级的大潮中，Minelli恰好站在了最先被舍弃的断层线上。全球通胀让消费者大幅缩减非必需品支出，中高端定位一夜之间从品质标签变成了沉重负担。

图源：Minelli

与此同时，二手时尚市场爆发式增长，Vinted等平台让“买新的正价鞋”这件事变得可有可无。而能源、原材料和商业租金的持续上涨，又像钝刀子割肉，一层层削去本就微薄的利润。当高价皮鞋不再是必需品，当极致性价比和二手循环从两端同时挤压中端定价，Minelli的核心生态便被彻底瓦解。

这不是单单Minelli一家的悲剧。把镜头拉远，Claire’s、Jennyfer、Camaïeu、San Marina、Kkaï……一串法国时尚品牌的名字，近年来接连进入司法重组或彻底倒下。它们共享着同一种命运配方：传统单一线下渠道、品牌力退化、数字化转型迟缓、在消费分级大潮中失去锚点。

图源：unsplash

Minelli的最后一份财报和那几个零散而不体面的竞标，恰如一面镜子，照出的是一整代传统零售商在时代挤压下的集体失语。

当线下门店灯光在5月30日彻底熄灭，Minelli留给行业的最后一课其实再清晰不过：任何脱离全渠道运营能力、没有持续品牌力更新的传统实体模式，都有可能在市场的夹缝中无声蒸发。

53年的工艺与记忆，终究还是没能跑赢一个时代的转向。