单日市值蒸发3亿，倍轻松还能“轻松”吗？

曾头顶“便携按摩器第一股”光环的倍轻松，正陷入一场由其内部引发的深度危机。

近日，一则来公告引发了市场的广泛关注：深圳市倍轻松科技股份有限公司，连同其实际控制人、董事长马学军，因涉嫌信息披露违法违规，正式被中国证券监督管理委员会立案调查。

事件的根源并非偶然，而是源于实控人对上市公司资金的长期占用。

据后续披露的信息，马学军通过多种隐蔽方式挪用了公司资金。一是通过其影响的关联方进行大额资金拆借，2024年单笔最高达5200万元；二是安排员工以个人名义向公司借款供其使用，数年累计超1500万元；三是指使公司向供应商预付货款，资金再辗转流入关联方，类似操作超3800万元。

尽管这些资金已于2025年7月前归还，但整个占用过程及相关交易，公司均未依法履行披露义务，这直接构成了本次信息披露违规的实质内容。

为何在资金归还后，公司又在2025年8月主动公告“自查”发现资金占用？

这并非简单的自曝。一方面，7月末的彻底清账为披露扫清了障碍；另一方面，公司已因信披问题连续多年收到交易所的年报问询函，监管压力持续存在。这次“自查”更像是在监管追问下的一次被动回应。

2025年11月20日，实控人马学军减持公司股份255.26万股，成功套现约6470万元。此次减持使其个人及其一致行动人的合计持股比例从50%以上精准降至49.38%。这场“精准”的减持，时点过于微妙，难免引发市场关于其是否“先知先觉”的广泛质疑与联想。

紧接着，12月25日，立案告知书如期而至。

事实上，在本次立案前，倍轻松已因各类信披问题连续多年收到交易所的年报问询函。从2022年至2024年，几乎每次定期报告后，监管部门都会对其收入确认、关联交易、费用合理性等提出质疑。

消息公布后的第一个交易日，公司股价开盘暴跌，最终收跌14.68%，报收22.61元/股，单日市值蒸发超3亿元，总市值缩水至19.43亿元。

图源：Cninfo

与此同时，多家律师事务所迅速启动投资者索赔征集，公司的法律风险陡增。

此次事件的冲击远不止于此，它更让倍轻松本就严峻的经营困境雪上加霜。近年来公司业绩持续承压，2025年前三季度营收大幅下滑超过34%，净亏损严重。

公司长期依赖高额营销投入，但产品创新与竞争力备受质疑的发展模式，早已令其增长乏力。如今叠加实控人违规引发的品牌信誉与治理公信力危机，公司在未来融资、商业合作乃至消费者信任方面，都可能面临更多阻力。

目前，尽管公司对外宣称日常经营正常，但立案调查本身必将牵扯巨大的管理精力，而后续可能面临的行政处罚与民事索赔，将成为悬在其头顶的“达摩克利斯之剑”。

倍轻松品牌正式创立于2000年，诞生于中国改革开放的前沿——深圳。其创始人团队精准洞察到现代都市人群的健康焦虑，从自主研发的眼部按摩器起步，立志于成为智能便携健康产品的提供者。

这一清晰的定位，使其避开了当时低端、同质化的竞争，开创并定义了一个全新的细分市场。

2021年，公司营收达到创纪录的11.90亿元，净利润9186万元，实现了逆势高增长。同年7月15日，公司以“健康智能硬件第一股”之名成功登陆科创板，发行价27.4元/股。当天开盘，股价如火箭般窜升，最高涨幅超过575%，最终收盘于171.18元，市值一举突破百亿元。

在此后几年，倍轻松也一度展现出强劲的修复与增长能力。2023年营收大幅增长42%，至12.75亿元；并在2024年第一季度成功扭亏为盈，净利润达0.16亿元，展现出龙头企业的韧性。

凭借产品力在国内市场获得验证后，倍轻松开始开辟全球战场。它的出海，走的是一条线上线下融合、直营与加盟协同的立体化道路。

在线上，公司已构建起一张覆盖全球主流电商平台的网络，包括亚马逊、TikTok、速卖通、Lazada等，以此高效触达海外消费者。

图源：Amazon

线下策略采取“双线并行”，在樟宜机场等地标设立品牌高塔，提升形象；在泰国等市场编织加盟网络，以实现规模增长。

图源：breo

2025年上半年，倍轻松的境外收入虽然仅占整体营收的5.16%，但同比增速高达136.28%，显示出强劲的增长势头。在局部市场，如日本，通过与红人、新平台合作，曾实现单月收入翻倍的增长。

然而，这片被看好的“蓝海”未能抵消国内下滑。公司坦言，海外增长主要依赖中东、东南亚等新兴市场，而美国等成熟市场贡献有限。同时，因战略收缩，作为传统重要组成的ODM业务在2023年下滑超26%，进一步拖累了整体海外表现。

立案调查或许会结束，但由此暴露的公司治理问题与信誉裂痕却难以弥合。当“创新”与“增长”的故事被“违规”与“占用”的现实覆盖，倍轻松将如何向市场证明，其价值仍能承载曾经的百亿市值梦想？